上市公司重組失敗后，退市需經(jīng)歷風(fēng)險警示、暫停上市、終止上市等階段，且有主動退市和強(qiáng)制退市兩種方式，強(qiáng)制退市又分為交易類、財務(wù)類、規(guī)范類和重大違法類等不同情形，不同情形有不同的標(biāo)準(zhǔn)和流程。

1. 退市類型

上市公司重組失敗后可能面臨主動退市和強(qiáng)制退市兩種情況。主動退市是指公司基于自身的戰(zhàn)略考慮或其他原因，主動向證券交易所申請終止上市交易。例如公司為了進(jìn)行重大的戰(zhàn)略調(diào)整，如私有化等，可能選擇主動退市。強(qiáng)制退市則是由于公司觸及了交易所規(guī)定的相關(guān)退市標(biāo)準(zhǔn)，被交易所強(qiáng)制終止上市。

2. 強(qiáng)制退市情形

（1）交易類強(qiáng)制退市：包括連續(xù) 120 個交易日通過本所交易系統(tǒng)實現(xiàn)的累計成交量低于 500 萬股，或者連續(xù) 20 個交易日的每日股票收盤價均低于人民幣 1 元等。若重組失敗后公司股價持續(xù)低迷，就可能觸發(fā)這類退市標(biāo)準(zhǔn)。

（2）財務(wù)類強(qiáng)制退市：比如最近一個會計年度經(jīng)審計的凈利潤為負(fù)值且營業(yè)收入低于人民幣 1 億元，或最近一個會計年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值等。重組失敗可能導(dǎo)致公司財務(wù)狀況進(jìn)一步惡化，從而滿足此類退市條件。

（3）規(guī)范類強(qiáng)制退市：如未在法定期限內(nèi)披露年度報告或者半年度報告，或者半數(shù)以上董事無法保證年度報告或者半年度報告真實、準(zhǔn)確、完整等。若重組失敗后公司內(nèi)部管理混亂，可能出現(xiàn)信息披露違規(guī)等情況，進(jìn)而觸發(fā)規(guī)范類退市。

（4）重大違法類強(qiáng)制退市：若公司存在欺詐發(fā)行、重大信息披露違法等行為。即使重組失敗本身并非違法導(dǎo)致，但如果在重組過程中發(fā)現(xiàn)存在重大違法行為，也會被強(qiáng)制退市。

3. 退市流程

（1）風(fēng)險警示：當(dāng)公司出現(xiàn)可能觸發(fā)退市的情形時，交易所會對其股票實施風(fēng)險警示，在公司股票簡稱前冠以“*ST”字樣，以提醒投資者注意投資風(fēng)險。

（2）暫停上市：如果公司在被實施風(fēng)險警示后，情況仍未改善，達(dá)到暫停上市的標(biāo)準(zhǔn)，交易所會決定暫停其股票上市。

（3）終止上市：在暫停上市后，若公司依然無法滿足恢復(fù)上市的條件，交易所將作出終止其股票上市的決定。

（4）退市整理期：公司股票被終止上市后，會進(jìn)入退市整理期，一般為 15 個交易日，在此期間，股票仍可進(jìn)行交易，之后公司股票將被摘牌，轉(zhuǎn)入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)等其他交易場所進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。

《中華人民共和國公司法》第一百四十四條規(guī)定，上市公司的股票，依照有關(guān)法律、行政法規(guī)及證券交易所交易規(guī)則上市交易。

《上海證券交易所股票上市規(guī)則》《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》等相關(guān)規(guī)定，對上市公司的退市標(biāo)準(zhǔn)、程序等作出了詳細(xì)的規(guī)定。例如，在財務(wù)類退市指標(biāo)、交易類退市指標(biāo)、規(guī)范類退市指標(biāo)和重大違法類退市指標(biāo)等方面都有明確的量化和定性標(biāo)準(zhǔn)。